شهدت أسعار الذهب انخفاضاً ملحوظاً خلال تعاملات يوم الخميس، متأثرة بارتفاع أسعار النفط الذي أعاد إحياء المخاوف بشأن التضخم، وعزز التوقعات بتبني مجلس الاحتياطي الفيدرالي لسياسة نقدية أكثر تشدداً قبيل اجتماعه المقرر الأسبوع المقبل.
ارتفاع النفط يغذي مخاوف التضخم
أسهمت التوترات المتصاعدة في منطقة الشرق الأوسط في إبقاء أسعار الخام مدعومة، مما يمارس ضغوطاً إضافية على الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على موقفه المتشدد. هذا الارتفاع في أسعار الطاقة يعزز التوقعات باستمرار الضغوط التضخمية، وهو ما ينعكس سلباً على جاذبية الذهب كملاذ آمن.
توقعات الفيدرالي تثقل كاهل المعدن الأصفر
على الرغم من أن الأسواق تتوقع على نطاق واسع أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير خلال اجتماع أكتوبر، إلا أنها لا تزال تسعّر احتمالية رفع الفائدة في ديسمبر. كما أن التوقعات بمزيد من التشديد النقدي خلال عام 2027 تضيف رياحاً معاكسة جديدة أمام الذهب. ويظل تحقيق هذه الزيادات، سواء هذا العام أو العام المقبل، العامل الأساسي الذي يوجه المشاعر تجاه المعدن النفيس.
العوائد المرتفعة ترفع تكلفة الفرصة
تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية مع توجه المستثمرين نحو الملاذ الآمن الذي توفره السندات الحكومية، لكنها لا تزال مرتفعة بشكل عام. هذا الارتفاع يُبقي تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب، الذي لا يدر عائداً، عند مستويات عالية. وقد أدى ارتفاع مستوى النفور من المخاطرة حتى الآن إلى توجيه تدفقات الملاذ الآمن نحو السندات والين الياباني بدلاً من الذهب.
البيانات المنتظرة قد تحدد المسار
تتجه أنظار المستثمرين إلى قرار الاحتياطي الفيدرالي المرتقب والمؤتمر الصحفي لرئيسه، يليه تقرير مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي في 29 أكتوبر. من شأن القراءات القوية للتضخم أن تدفع العوائد للارتفاع وتزيد الضغط على الذهب، في حين أن البيانات الأضعف قد تمنح المعدن مساحة للتعافي. في الوقت نفسه، قد يؤدي الارتفاع المستمر في أسعار الطاقة إلى تعزيز مبررات رفع أسعار الفائدة على المدى الطويل، مما قد يُبقي الذهب تحت ضغط مستمر.
الكاتبة: رنيم طرفة – رئيسة قسم الأبحاث وتحليل السوق لمنطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا في شركة Tickmill.
