تأثير تشدد الفيدرالي على الذهب
يبدو أن تحولات لهجة الاحتياطي الفيدرالي تُعيد تشكيل توقعات الأسعار للمعدن الأصفر، حيث لم يعد السوق يرى الفائدة في مسار هبوطي مستمر بل بدأ يحسب احتمال بقاء السياسة النقدية متشددة لفترة أطول، وربما يلجأ إلى رفع إضافي إذا بقي التضخم مرتفعًا. هذا التحول يرفع تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب الذي لا يدر عائدًا، مما يجعله أقل جاذبية مقارنة بالأصول التي توفر عائدًا على المدى القصير.
دولار وعوائد السندات
قوة الدولار الأمريكي تضغط على الذهب باعتباره أصلًا مقومًا بالعملة الأمريكية، وفي الوقت نفسه تعكس انتقال سيولة عالمية نحو الأصول الأمريكية مع ارتفاع العوائد. عائد السندات لأجل عشر سنوات وصل إلى مستويات لم تُسجل منذ سنوات طويلة، وارتفاعه يزيد من جاذبية السندات على حساب الذهب، خاصة عندما يتزامن ذلك مع صعود الدولار.
عوامل الدعم والمخاطر الجيوسياسية
على الجانب الآخر، تبقى المخاطر الجيوسياسية وعدم اليقين العالمي، إلى جانب تقلبات أسعار الطاقة والتضخم، عوامل قد تعزز الطلب على الذهب كملاذ آمن وأداة للتحوط. هذه العناصر تعمل في اتجاه معاكس للضغوط المالية، لكنها في المرحلة الحالية تواجه قوة الدولار وارتفاع العوائد.
الت outlook والمستويات الرئيسية
لاستعادة الزخم الصاعد، يحتاج الذهب إلى الثبات فوق مستوى 4,300 دولار والتمكن من اختراق حاجز 4,400 دولار؛ وإلا قد يستمر البحث عن دعم أدنى حول 4,150 دولار وربما يمتد التصحيح نحو 4,000 دولار إذا استمر الضغط من الدولار والعوائد. المحللون يرون أن القرار النهائي سيتحدد بقدرة الأسعار على بناء قاعدة قوية فوق مستويات الدعم الحالية رغم استمرار التشدد النقدي، مع بقاء التقلبات العالية وحساسية الذهب للأخبار الاقتصادية.
